El Consell de Mallorca en la sessió ordinària del Ple que va tenir lloc el dia 5 de novembre de 2007 va aprovar la declaració de ‘Bé d'Interès Cultural Immaterial’ a favor de la Festa de l'Estendard de Palma.

La declaració de Bé d'Interès Cultural Immaterial diu textualment:

«La festa actual s'inicia amb uns actes institucionals que inclouen la lectura d'un pregó de la festa. L’horabaixa de dia 30 de desembre, la corporació municipal assisteix al cant de la Salve a la Verge de la Salut a l'església de Sant Miquel, dirigint-se posteriorment a la Plaça d'Espanya. Aquí es fa l'acte principal d'aquesta jornada, l'ofrena de corones, per part d'entitats, institucions i de l'Ajuntament en el monument de Jaume I. El cerimonial del dia 31 gira al voltant de l'estendard, col·locat enmig de la plaça. La façana de l'Ajuntament s'engalana amb domassos vermells amb l'escut de la ciutat i el retrat de Jaume I. En el centre de la plaça, la corporació en ple, col·loca l'estendard reial i la cimera, mentre sona La Balanguera. Després s'inicia un seguici cap a la Seu, encapçalat per la Policia muntada, a la qual segueixen els Tamborers de la Sala, la Confraria Balear de Cavallers de sant Jordi, cavallets i cossiers, els ministrils del Consell de Mallorca, Guàrdies d'honor, la Cimera, els Macers de la Sala, la Corporació municipal, l'Alcalde, Cap de Protocol i Cap de Policia Local de la ciutat, ordenances i Banda municipal. A la Seu se celebra una missa concelebrada, en la qual s’hi representen alguns balls. En acabar, el seguici torna a la plaça de Cort, on s'aixeca el pendó mentre torna sonar la Balanguera i es representa La Colcada de Pere d'Alcàntara Penya. Aquest cerimonial que actualment defineix els actes centrals de la festa es complementa amb actes més de caire institucional, que inclouen la proclamació de Fills Il·lustres de la ciutat, i que són una mostra de com aquesta festa continua sent una de les manifestacions col·lectives més importants dins del folklore de la ciutat».